券商密集召开策略会：明年A股走势如何？哪些行

临近岁末，安防企业年度策略密集发布，市场关注度持续升温。 11月初，国泰海通、东吴证券等机构率先召开年度策略会； 11月11日至12日，中信建设投资公司、中信证券、中金公司等头部机构召开策略会，将市场预期推向高峰。 《财经》记者看到其中一个策略方法很受欢迎，座无虚席。许多投资者站起来聆听。据券商人士透露，今年公司战略会议的参加人数超过2500人，创下历史新高。这一现象也反映出当前市场情绪的强度——投资者对未来一年的市场走势前所未有的关注。 2026年经济表现如何，特别是A股表现如何rm，已成为各方关注的重点问题。 “变牛”、“慢牛”持续，“新四牛”行情普遍开启。券商普遍认为2026年的市场状况值得等待。这种乐观预期首先见于各券商发布的策略报告头条。中信建投、光大证券分别以“慢牛新征程”、“牛市第三年，时间比空间更重要”的标题，明确表达了对后市延续的乐观预期；中金公司以“顺势”传递持续反抗的基调；国泰海通以中国“转型牛，再创高峰”践行愿景。此外，中信证券建议“争夺定价权，进入低波动市场”，华泰证券判断“再平衡风格”，均指向o 市场上有更多结构性机会。中信证券首席经济学家黄维奥指出，A股和港股的新上涨有“新四牛”的逻辑。第一是资本流入牛，第二是技术创新牛，第三是制度改革牛，第四是消费升级牛。目前，A股和港股正走向“新四牛”上升通道。在四种力量的推动下，“新四牛”行情将逐步打开上升通道，中国股市的重心也将逐步上移。预计2026年市场将继续延续“慢牛”格局。国泰海通策略首席分析师方毅认为，2025年中国股市将引领大发展周期，资本市场改革与经济转型改革相辅相成。这是一个共同的特点“变形公牛”。中国“牛市革命”的兴起已经远远超过了2026年。中国的经济转型、无风险回报下沉以及资本市场改革助长了牛市思维。市场高度有望超越共识，挑战十年前的高位。中金公司首席策略师李秋锁认为，A股自“9·24”以来的震荡上行趋势仍有望延续，但估值一定程度恢复后，基础的重要性将进一步提升。两个主要因素仍将支撑A股的表现。经过一年多的恢复升值，股价可能会在 2026 年面临驱动力的转变。在企稳之前，步伐可能会加快，以避免“波动”。中信证券首席A股策略师邱翔认为，从大趋势分析来看，收入全球敞口的股份公司不再局限于少数公司，而是可以带动整个A股市场ket.-分享。未来A股的基础应该是基于全球市场需求，而不仅仅是本地需求。在这个框架下，中美两国的局势决定了市场的节奏和顺畅。两个节点（中美贸易协定签署和美国中期选举）可以将2026年的市场分为三个阶段。中美协议签署后、美国中期选举前，这是股市多头的黄金时期。谁将引领未来？从行业监管角度，多家机构围绕科技、消费转型、金融基础等主线提供了最新判断。黄维奥表示，从中长期主线来看，市场预计将围绕技术自立、产业升级、资源节约的逻辑展开。来源安全。人工智能、半导体、计算机、初级产品、小金属、新能源、高端制造、仿人机器人、低空经济等领域存在机会。方毅强调，中国市场的重新评估是广泛的，无论是技术还是非技术都有机会从杠铃策略转向品质策略。新兴科技是底线，消费周期看转型，继续看好金融股。李秋锁认为，在调整方面，“求变”仍在继续，“温差”趋于收敛。当前全球宏观环境和行业创新趋势对增长方式相当有利，但增长领域经过一年多的增长，估值也有了明显提升。在他看来，2026年A股市场的风格可以更加均衡，这种驱动催化剂主要来自于周期过剩超过三年的减排，在“反内卷”等政策推动的同时，越来越多的顺周期行业有望接近供需平衡。建议关注经济增长、外需成功、周期逆转三大主线。邱翔在研究报告中还明确，三大线索值得关注：一是资源/传统制造业提质升级，共享优势转化为资本、定价能力和利润率持续提升；其次，中国企业的扩张和全球化极大地打开了利润增长和市值天花板的想象空间；第三，人工智能的商业应用版图进一步扩大，延续了科技领域的发展趋势，增强了中国企业的相对竞争优势。华泰证券分析师何康a王伟光看好2026年七大投资主线。一是政策周期：“十五五”元年重点关注内需、技术、安全和绿色转型等，政策主线也是市场主线的体现；二是技术周期：AI应用逐渐进入“奇点时刻”；三是房地产周期：预计明年年中回落企稳，是当前市场最大的行情。预期差异之一；四是产能周期：明年年中企稳，关注出清及准产业；第五是库存周期：消费率上升和全球制造周期回升是两个主要起点；第六是能源循环：供给错配结构下能源价格有望上涨y 和需求；七是资本市场改革：生态变化下公共资金配置的变化，除了关注国有并购重组和资产证券化。不过，不少证券公司提醒，市场的前景和风格主要受两个因素影响：外部风险和国内基础。如果后续外需扰动、内生增长动能不足导致国内基本面不及预期，可能会影响机构总体评估和行业比较的结论。新京报贝壳财经记者胡萌编辑陈莉校对刘宝庆